イランがホルムズ海峡を封鎖した場合、メキシコペソ（MXN）対日本円（JPY）の為替レート（MXN/JPY）にどのような影響があるかを調べてみました。以下では、ホルムズ海峡封鎖の経済的影響、両通貨の反応、歴史的データ、そして現在の市場動向を基に分析を行います。
ホルムズ海峡封鎖の経済的影響
2018年12月、ロイター
ホルムズ海峡は世界の石油輸送の重要な経路であり、封鎖は石油価格の急騰を引き起こすと予想されます。封鎖は「最悪のシナリオ」として認識されており、石油価格が100ドルを超える可能性があるとされています（Why oil and gas markets are dreading the risk of supply disruption in the Strait of Hormuz）。これは、グローバルなエネルギーコストの上昇と経済不安を引き起こし、為替市場に波及効果をもたらす可能性があります。
メキシコペソ（MXN）の反応
メキシコは石油の輸出国であり、石油価格の上昇は輸出収入を増加させる可能性があります。1991年から2017年のVAR分析では、スポット石油価格の上昇がメキシコペソをドルに対して強めることが示されています（The effects of oil prices on the spot exchange rate (MXN/USD) a VAR analysis for Mexico from 1991 to 2017）。これは、メキシコの政府予算収入の約15%が石油販売に依存していることを反映しています。
しかし、メキシコ経済は米国と密接に結びついており、グローバルな経済不安が米国の需要を減少させれば、ペソは弱体化する可能性もあります。
日本円（JPY）の反応
日本は石油のほとんどを輸入に依存しており、石油価格の上昇はエネルギーコストを増加させ、インフレーションや経済成長の減速を引き起こす可能性があります。1973年のオイルショックでは日本経済が大きな打撃を受け、経済成長が停滞したことが示されています（Skyrocketing inflation and Japan’s economic slowdown. The global oil crisis and JEXIM’s efforts）。しかし、日本円は安全資産（セーフヘイブン）として認識されており、グローバルなリスク回避の際に投資家に求められる傾向があります。
歴史的には、1973年のオイルショックや1990年の湾岸戦争では、日本円はドルに対して強くなりました。これは、地政学的リスクの高まりが投資家に安全資産へのシフトを促したためです（Before the ‘locomotive’ runs: the impact of the 1973–1974 oil shock on Japan and the international financial system）。
MXN/JPYレートの動向
MXN/JPYレートは、メキシコペソと日本円の相対的な強さによって決まります。石油価格の上昇でメキシコペソがドルに対して強くなる可能性はありますが、日本円のセーフヘイブンとしての役割がより強く働く可能性が高いです。日本円は地政学的リスクの高まりで特に強くなる傾向があることが示されています（Can Oil Prices Predict Japanese Yen?）。
歴史的データから、両通貨がドルに対して強くなる場合でも、日本円のセーフヘイブンとしての需要がメキシコペソの石油輸出による強さを上回る可能性が高いと推測されます。そのため、MXN/JPYレートは下落（ペソが円に対して弱くなる）する見込みです。
詳細な影響分析
以下に、ホルムズ海峡封鎖が両通貨に与える可能性のある影響をまとめます。
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要因 |
メキシコペソ（MXN）の影響 |
日本円（JPY）の影響 |
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石油価格の上昇 |
輸出収入増加で強くなる可能性 |
輸入コスト増加で弱くなる圧力、但しセーフヘイブンで強くなる可能性 |
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地政学的リスクの増大 |
米国の需要減少で弱まる可能性 |
リスク回避で強くなる可能性 |
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経済的影響 |
米国との経済依存で複雑 |
エネルギーコスト上昇で経済成長減速のリスク |
この表から、日本円のセーフヘイブンとしての役割がMXN/JPYレートの下落を促す主要な要因となることがわかります。
現在の市場動向と注意点
2025年6月15日時点での市場動向を考慮すると、中東の地政学的緊張はすでに投資家の懸念材料となっています。最近の分析では中東の紛争がグローバルな経済成長とインフレーションに影響を与える可能性があると指摘されています（How might a wider Middle East conflict affect the global economy?）。しかし、MXN/JPYレートへの具体的な影響は市場の反応や他の要因（米国の金利動向など）にも依存します。
結論
イランがホルムズ海峡を封鎖した場合、メキシコペソ（MXN）対日本円（JPY）の為替レート（MXN/JPY）は下落する可能性が高いと考えられます。これは、日本円がセーフヘイブンとしての需要から強くなる一方で、メキシコペソは石油価格の上昇による恩恵を受けるものの、日本円ほどの強さを持たないためです。
主要文献
- Why oil and gas markets are dreading the risk of supply disruption in the Strait of Hormuz
- The effects of oil prices on the spot exchange rate (MXN/USD) a VAR analysis for Mexico from 1991 to 2017
- Skyrocketing inflation and Japan’s economic slowdown. The global oil crisis and JEXIM’s efforts
- Before the ‘locomotive’ runs: the impact of the 1973–1974 oil shock on Japan and the international financial system
- Can Oil Prices Predict Japanese Yen?
- How might a wider Middle East conflict affect the global economy?
ペソ太郎
